这封信做为伯克希尔年度演讲的一部门呈现给您。做为一家上市公司，我们有义务按期向您供给很多具体的数据和消息。然而，“演讲”一词意味着更大的义务。除披露内容外，我们认为有需要向您额外申明所持资产的运营情况及我们的决策思。我们的方针是成立一种脚色交换的沟通体例——假设您担任伯克希尔CEO，而我和家人做为被动投资者将积储拜托于您。这种体例促使我们每年对您通过伯克希尔股份，间接具有的很多企业中发生的功德和坏事进行论述。然而，正在会商特定子公司的问题时，我们尽量遵照60年前汤姆·墨菲给我的：“点名表彰，按类。”正在评估收购标的将来经济前景时，我偶尔会犯错——这些素质上都是本钱设置装备摆设失误。这正在对可买卖股票（我们将这些视为对企业的部门所有权）和100%收购股权的判断中都可能发生。其他时候，我也会正在评估办理层能力或忠实度时呈现误差。忠实度问题带来的往往超越财政丧失，其疾苦程度堪比婚姻分裂。正在人事决策中连结较高成功率已属罕见。最不成的是迟延纠错，即查理·芒格所说的“吮拇指”现象。他常提示我：问题不会因梦想而消逝，必需付诸步履，即便过程令人不适。2019-2023年期间，我正在给您的信中16次利用错误或失误字眼。很多其他大公司正在这段时间内从未利用过这两个词。值得必定的是，亚马逊正在2021年致股东信中展示了罕见的坦诚。正在其他处所，凡是都是一些令人高兴的言辞和图片。我曾担任多家上市公司董事，这些公司的董事会会议或阐发师德律风会严禁利用“错误”类词汇。这种禁忌，暗示着办理层的完满无缺，总让我感应不安（虽然有时出于法令考量确有保留需要，终究我们身处诉讼众多的社会）。本年我已94岁，距离格雷格·阿贝尔接任CEO并执笔股东信的日子不会太远。格雷格认同伯克希尔的信条，即“演讲”是伯克希尔首席施行官每年对股东应尽的权利。他也大白，若是你起头你的股东，你很快就会相信本人的，终将陷入的泥潭。让我停下来告诉你皮特·利格尔的不凡故事，他是一个大大都伯克希尔股东都不认识的人，但他为伯克希尔的集体财富贡献了数百亿美元。皮特正在（客岁）11月归天，享年80岁，曲至生命最初时辰仍正在工做。我第一次传闻丛林河（Forest River）公司——皮特正在印第安纳州创立并办理的公司——是2005年6月21日。那天，我收到了一封来自中介的信，细致申明了该公司（一家休闲车制制商）的相关数据。写信人说，做为丛林河的100%所有者，皮特出格想把公司卖给伯克希尔。他还告诉了我皮特期望收到的价钱。这种开宗明义的气概深得我心。我向一些休闲车经销商做了一番查询拜访，对我所领会的环境感应对劲，并放置了6月28日正在奥马哈举行会议。皮特带着他的老婆莎伦和女儿丽莎一路来了。当我们碰头时，皮特向我，他想继续运营这项营业，但若能确保家人财政平安将更无后顾之忧。皮特接着提到，他具有一些租赁给丛林河的房地产，这些房地产正在6月21日的信中没有被提及。几分钟后，我们就这些资产的价钱告竣了分歧，由于我暗示伯克希尔不需要进行评估，而只是接管他的报价。然后我们达到了需要明白申明的另一个环节点。我问皮特他的薪酬该当是几多，并弥补说无论他喊出什么价钱，我城市接管（我该当弥补一下，这不是一种我遍及采用的方式）。皮特搁浅了一下，他的老婆、女儿和我都向前倾了倾身子。然后他让我们大吃一惊：“嗯，我看了伯克希尔的代办署理声明，我不想比我的老板赔得多，所以每年付给我10万美元。”待我从中恢复，他弥补道：“但若公司盈利跨越现有程度，我要求获得超额部门的10%做为金。”我当即同意，仅附加“若进行严沉收购需对额外本钱做恰当调整”的条目——“恰当”取“严沉”的恍惚定义从未激发争议。我们四小我然后去奥马哈的欢愉谷俱乐部吃晚饭，从此过上了幸福的糊口。正在接下来的19年里，皮特的表示很是超卓，他创制的业绩令合作敌手望尘莫及。并非每家企业都具备简明易懂的贸易模式，当然，我估计正在伯克希尔采办的企业上会犯一些错误，有时也会正在评估取我打交道的人时犯错。但我正在营业的潜力以及办理者的能力和忠实度方面也有良多令人高兴的欣喜。我们的经验是，一个成功决策可能发生惊人的持久复利效应（想想GEICO做为一个贸易决策，阿吉特·贾因做为一个办理决策，以及我正在寻找查理·芒格做为并世无双的合做伙伴、小我参谋和果断的伴侣方面的命运）。错误终将磨灭，胜利之花永续绽放。诚然，不少精采办理者出自名校，但像皮特如许未完成学业却成绩斐然者亦不正在少数。看看我的伴侣比尔·盖茨，他决定正在一个将改变世界的爆炸性行业中起步，比获得一张能够挂正在墙上的羊皮纸要主要得多（保举去读他的新书《源代码》）。不久前，我通过德律风认识了杰西卡·图恩克尔，她的继祖父本·罗森纳好久以前为查理和我运营过一家企业。本是一个零售天才，为了预备这份演讲，我向杰西卡核实了本的学历，我记得他的学历很无限。杰西卡的回覆是：“本的学业止步于小学六年级。”我很幸运能正在三所优良的大学接管教育，也热衷于终身进修。然而，我察看到，很大一部门贸易才能是取生俱来的，本性压服了后天的培育。正在2024年，伯克希尔的表示比我预期的要好，虽然我们189家运营企业中有53%演讲了收益下降。我们受益于投资收益的可预测大幅增加，由于国债收益率有所提高，我们大幅添加了这些高流动性短期证券的持有量。我们的安全营业也实现了收益的大幅增加，此次要得益于GEICO的表示。托德·库姆斯用五年时间对GEICO实施计谋性沉塑，提拔运营效率并改革承保系统。这家老牌企业履历深度打磨，虽未完全转型，但2024年的改良可谓冷艳。总体而言，财富和不测（“P/C”）订价正在2024年有所加强，反映对流性风暴丧失加剧的应对。天气变化可能曾经颁布发表了它的到来。然而，正在2024年期间没有发生任何“”事务。总有一天，任何一天，都可能发生实正令人的丧失——并且不克不及每年只会有一次。伯克希尔的铁和公用事业运营，即我们安全营业之外的两个最大营业，提高了它们的总收益。然而，两者都还有良多工做要做。岁暮我们以39亿美元成本将持股比例从92%增至100%，此中29亿美元为现金领取，余下以伯克希尔B类股结算。总而言之，我们正在2024年录得了474亿美元的运营收益。我们经常——有些读者可能会埋怨说没完没了地——强调这一目标，而不是正在演讲里GAAP的收益。我们的权衡尺度不包罗我们持有的股票和债券的本钱收益或丧失，无论是已实现的仍是未实现的。从久远来看，我们认为收益很可能会占优势——不然我们为什么要采办这些？——虽然逐年的数字可能会猛烈且不成预测地波动。我们对此类许诺的视野几乎老是远远跨越一年。正在很多环境下，我们的思虑涉及几十年。这些持久投资有时会让收银机像的钟声一样响起。以下是我们对2023-24年收益的细分。所有计较都是正在折旧、摊销和所得税之后进行的。EBITDA，华尔街最喜好的出缺陷的目标，不适合我们。（顺次为安全承保 、安全投资收入、BNSF、伯克希尔哈撒韦能源、其他受控企业、非节制企业* 、其他**、营运利润）**包罗因为我们利用非美元计价债权而发生的约11亿美元的外汇收益（2024年）和约2。11亿美元的外汇收益（2023年）。60年前，现任办理层接管了伯克希尔。这一行为是一个错误——我的错误——一个搅扰了我们二十年的错误。我该当强调的是，查理当即发觉了我较着的错误：虽然我为伯克希尔领取的价钱看起来很廉价，但它的营业——一个大型北方纺织营业——正衰亡。美国财务部早已收到伯克希尔命运的无声。1965年前的十年间，伯克希尔未缴纳分文所得税。这种环境对于魅力四射的草创企业来说可能是能够理解的，但当它发生正在美国工业的支柱企业时，就是一个闪灼的黄灯。彼时的伯克希尔接近破产。60年后，想象一下当统一家公司——仍然以伯克希尔哈撒韦的表面运营——领取的公司所得税比美国从任何公司（包罗那些市值达到数万亿美元的美国科技巨头）收到的都要多得多时，财务部的惊讶之情。切当地说，伯克希尔客岁向美国国税局领取了四笔款子，总额为268亿美元。这大约是美国所有公司领取的5%（此外，我们还向外国和44个州领取了大量所得税）。答应这种创记载的付款的一个环节要素需要留意：正在1965-2024年期间，伯克希尔股东只收到了一笔现金股息。1967年1月3日，我们领取了独一的一笔款子——101，755美元或每股A股10美分（我不记得为什么我向伯克希尔的董事会提出了这个步履，现正在它似乎像一场恶梦）。过去60年间，伯克希尔股东支撑持续的再投资，这使得公司可以或许成立其应税收入。现金所得税领取给美国财务部，正在第一个十年里微不脚道，现正在总额曾经跨越1010亿美元……并且还正在添加。若是伯克希尔正在2024年全年每隔20分钟向财务部发送一张100万美元的支票——想象一下366个日日夜夜，由于2024年是闰年——我们正在岁尾仍然会欠一大笔钱。现实上，要比及一月中旬，财务部才会告诉我们，我们能够稍微歇息一下，睡个好觉，为继续缴纳2025年的税款做预备。伯克希尔的股权勾当呈现出双面矫捷性。一方面，我们节制着很多企业，持有至多80%的被投资方股份，凡是环境下会具有100%股权。这189家子公司取可买卖的通俗股有类似之处，但远非完全不异。这个调集价值数千亿美元，包罗一些稀有的宝石，很多还不错的但远非令人惊讶的企业，以及一些表示欠安的令人失望的企业。我们没有任何次要的拖累，但有一些企业我本不应当采办的。另一方面，我们具有十几家很是大且利润丰厚的企业的小部门股份，这些企业具有家喻户晓的名字，如苹果、美国运通、可口可乐和穆迪。这些公司的很多营业正在运营所需的净无形股权上获得了很是高的报答。正在岁尾，我们的部门所有权持股价值2720亿美元。能够理解的是，实正精采的企业很少会全体出售，但这些宝石的小部门能够正在周一到周五正在华尔街采办，并且很是偶尔，它们会以扣头价出售。我们正在选择股权东西时不偏不倚，按照我们认为能够最好地摆设您（和我家人）的储蓄的处所，投资于这两品种型中的任何一种。凡是，没有什么看起来很有吸引力；很是稀有的环境下，我们会发觉本人机缘之中。格雷格正在这些时候曾经活泼地展现了他采纳步履的能力，取查理千篇一律。对于可买卖的股票，当我犯错时，更容易改变标的目的。该当强调的是，伯克希尔目前的规模削减了这种贵重选择。我们不克不及正在一霎时往来来往自若。有时需要一年或更长时间来成立或剥离一项投资。此外，对于少数股权，若是需要采纳步履，我们不克不及改换办理层，若是我们对所做的决定不合错误劲，我们也不克不及节制本钱流动。控股公司虽可自从决策但措置失误的矫捷性较低。现实上，除非面对我们认为会持续存正在的问题，不然伯克希尔几乎从不出售受控企业。一个抵消要素是，一些企业所有者由于我们坚持不懈的行为而寻求取伯克希尔合做。这可能对我们来说是一个较着的劣势。虽然一些评论员目前认为伯克希尔的现金头寸很是高，但你们的大部门资金仍然投资于股票。这种偏好不会改变。虽然我们正在可买卖股票中的所有权客岁从3540亿美元下降到2720亿美元，但我们非上市受控股票的价值有所添加，而且仍然弘远于可买卖投资组合的价值。伯克希尔股东能够安心，我们将永久将他们的大部门资金投资于股票——次要是美国股票，虽然此中很多将具有主要的国际营业。伯克希尔永久不会更喜好现金等价物资产的所有权，而不是具有好的企业，无论是受控的仍是部门具有的。若是财务笨笨行为流行，纸币可能会看到其价值蒸发。正在一些国度，这种冒失的做法曾经成为习惯，而正在我们国度短暂的汗青中，美国曾经接近边缘。固定息票债券不克不及抵御失控的货泉。然而，企业以及具有所需技术的小我，只需他们的商品或办事遭到该国的欢送，凡是就能找到应对货泉不不变的方式。缺乏诸如体育杰出、美好的声音、医疗或法令技术或任何特殊才能等资产，我终身都不得不依赖股票。现实上，我一曲依赖美国企业的成功，并将继续如许做。无论若何，明智的储蓄设置装备摆设是鞭策社会产出增加的焦点动力，这种系统名为本钱从义。它有其错误谬误和——正在某些方面现正在比以往任何时候都更严沉——但它也能够创制出无法对比的奇不雅。美国就是最好的例子。这个国度正在其仅仅235年的存正在中所取得的前进，远超1789年公布时最乐不雅的设想。诚然，美国正在成立初期有时会向国外告贷以弥补我们本人的储蓄。但取此同时，我们需要很多美国人持续储蓄，然后需要这些储蓄者或其他美国人明智地摆设由此发生的本钱。若是美国消费了它所出产的一切，这个国度就会原地踏步。这个过程并不老是夸姣的——我们国度永久有很多恶棍和推销员，他们试牟利用那些错误将储蓄拜托给他们的人。但即便有如许的不妥行为——这正在今天仍然很遍及——以及因为的合作或性的立异而导致的大量最终失败的本钱摆设，美国人的储蓄也曾经供给了一种数量和质量的产出，这超出了任何殖平易近者的胡想。从仅有400万生齿的根本起头，虽然正在晚期履历了一场的内部和平，使美国人相互对立，美国仍是正在短短的时间内改变了世界。以一种很是细小的体例，伯克希尔的股东们通过放弃股息，选择再投资而不是消费，参取了美国的奇不雅。最后，这种再投资微不脚道，几乎能够忽略不计，但跟着时间的推移，它呈指数增加，反映了持续的储蓄文化取持久复利效应的连系。伯克希尔的勾当现正在影响着我们国度的每一个角落，扩张和成长仍正在继续。公司会由于各类缘由而，但取人类分歧，春秋本身并不致命。今天的伯克希尔比1965年愈加年轻。然而，正如查理和我一曲认可的那样，伯克希尔不会正在任何处所取得它正在美国所取得的成绩，而美国仍会取得那些成绩，即便伯克希尔从未存正在过。因而，谨向山姆大叔称谢。将来伯克希而后人愿缴纳更高税款。请明智地花这笔钱。照应好那些由于本身无法节制的缘由而糊口窘迫的人。他们该当获得更好的待遇。永久不要健忘，我们需要您来维持不变的货泉，而这需要聪慧取。凡是环境下，公司正在发卖其产物或办事之前或同时，会为劳动力、材料、库存、工场和设备等承担成本。因而，他们的首席施行官正在发卖产物之前就对产物的成本有一个很好的领会。若是发卖价钱低于其成本，办理人员很快就会认识到他们有问题。现金流失是很难轻忽的。当我们承保P/C安全时，我们会提前收到付款，然后正在好久之后才晓得我们的产物成本是几多——有时这个线年或更长时间（我们仍然正在为50年前或更早的石棉领取大量费用）。这种运营模式有一个抱负的结果，即正在公司承担大部门费用之前给P/C安全公司带来现金，但同时也带来了风险，即公司可能正在首席施行官和董事认识到之前就正在吃亏——有时是大量的吃亏。某些安全线能够最小化这种不婚配，例如农做物安全或冰雹损害安全，此中丧失会敏捷演讲、评估和领取。然而，其他安全线可能导致公司正在高管和股东感应欢快的同时破产。例如医疗变乱或产物义务安全。正在“长尾”安全线中，P/C安全公司可能会向其所有者和监管机构演讲大量但虚假的利润，持续多年——以至数十年。若是首席施行官是一个乐不雅从义者或骗子，这种会计处置可能出格。这些可能性不是凭梦想象的：汗青表白，每种环境都有良多例子。正在比来的几十年里，这种“先收钱，后赔付”的模式使伯克希尔可以或许投资大量资金（“浮存金”），同时凡是实现我们认为的小额承保利润。我们对“欣喜”进行了估量，到目前为止，这些估量是脚够的。我们并不被我们的勾当所蒙受的戏剧性和不竭增加的丧失领取所（当我写这篇文章时，想想野火）。这是我们的工做，以承受这些丧失并以沉着的立场接管疾苦，当欣喜呈现时。这也是我们的工做，去挑和“失控”的判决、虚假的诉讼和公开的欺诈行为。正在阿吉特的带领下，我们的安全营业曾经从一个默默无闻的奥马哈公司成长为全球巨头，以风险承受力取财政实力闻名。此外，相较薪酬，格雷格、我们的董事和我正在伯克希尔的投资都很是大。我们晦气用期权或其他单边形式的薪酬；若是你赔钱，我们也会赔钱。这种方式激励隆重，但不克不及先见之明。回忆一下仅仅135年前，世界上没有汽车、卡车或飞机。现正在，仅正在美国就有3亿辆车，这个复杂的车队每天城市形成庞大的。由飓风、和野火惹起的财富丧失是庞大的、不竭增加的，而且越来越难以预测其模式和最终成本。为这些安全承保十年的保单将是笨笨的——能够说是疯狂的——但我们认为，为期一年的风险承担凡是是可办理的。若是我们改变从见，我们将改变我们所供给的合同。正在我的终身中，汽车安全公司曾经遍及放弃了一年期保单，转而采用六个月期的保单。这种改变削减了浮存金，但答应更智能的承保。没有私家安全公司成心愿承担伯克希尔可以或许供给的风险量。有时，这种劣势可能很主要。但我们也需要正在价钱不脚时收缩。我们毫不能为了连结合作力而承保价钱不脚的保单。这是的行为。准确订价P/C安全是一门艺术，也是一门科学，这绝对不是乐不雅从义者的营业。招募阿吉特的伯克希尔高管迈克·戈德堡说得最好：“要让核保员天天干活时心里绷根弦，但别吓得不敢动弹。”所有要素考虑正在内，我们喜好P/C安全营业。伯克希尔可以或许从财政和心理上处置极端丧失。我们也不依赖于再安全公司，这给我们带来了显著和持久的成本劣势。最初，我们有精采的办理者（而不是乐不雅从义者），而且出格适合操纵P/C安全供给的大量资金进行投资。过去二十年，财险营业累计创制320亿美元税后承保利润（相当于保费收入的3。3%），浮存金从460亿增至1，710亿美元。浮存金可能会跟着时间的推移而略有增加，而且通过智能承保（和一些命运），有合理的前景能够实现零成本利用。自从伯克希尔正在大约六年前起头采办五家日本公司的股票以来，这些公司以一种取伯克希尔本身有些类似的体例很是成功地运营。这五家公司是：伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井和住友商事。这些大型企业中的每一家都具有各类营业。此中很多营业基于日本，还有很多营业则正在全球范畴内运营。伯克希尔正在2019年7月初次采办了这五家公司的股票。我们只是看了他们的财政记实，并对他们的股票价钱之低感应惊讶。跟着时间的推移，我们对这些公司的钦佩之情持续增加。格雷格多次取他们会晤，我按期关心他们的进展。我们两小我都喜好他们的本钱设置装备摆设、办理层和对投资者的立场。这五家公司正在恰当的时候添加股息，正在合理的时候回购本人的股票，他们的高管正在薪酬打算上远没有美国同业那么激进。我们对这五家公司的持股是持久的，我们努力于支撑他们的董事会。一起头，我们同意将伯克希尔的持股连结正在每家公司股份的10%以下。但当我们接近这个时，这五家公司同意适度放松这个上限。跟着时间的推移，你可能会看到伯克希尔对所有五家公司的持股略有添加。正在岁尾，伯克希尔对这五家公司的总投资成本（以美元计较）为138亿美元，我们的持股市场价值合计235亿美元。取此同时，伯克希尔一曲正在持续添加其以日元计价的告贷，但没有遵照任何范式。所有告贷的利率都是固定的，没有“浮动利率”。格雷格和我对将来的外汇汇率没有任何见地，因而我们寻求一个接近货泉中性的头寸。然而，按照GAAP法则，我们必需按期正在我们的收益中确认我们所借日元的任何收益或丧失的计较，正在岁尾，我们包罗了23亿美元的税后收益，这是因为美元走强所致，此中8。5亿美元发生正在2024年。我估计格雷格和他的继任者将持有这个日本头寸数十年，伯克希尔将找到其他体例正在将来取这五家公司合做。我们喜好目前的日元均衡策略。当我写这篇文章时，估计2025年从日本投资中获得的股息收入将合计约8。12亿美元，而我们以日元计价的债权利钱将约为1。35亿美元。我但愿你能插手我们，于5月3日正在奥马哈举行。本年我们将遵照一个稍微改变的时间表，但根基内容连结不变。我们的方针是回覆你的很多问题，让你取伴侣成立联系，并让你对奥马哈留下优良的印象。这座城市等候着你的来访。我们将有一群意愿者向你供给各类伯克希尔产物，这些产物将减轻你的钱包并你的一天。取往常一样，我们将正在礼拜五从半夜到下战书5点，供给可爱的Squishmallows玩偶、来自Fruit of the Loom的内衣、Brooks跑鞋和其他各类物品来你。我们将再次只出售一本书。客岁我们的《穷查理宝典》火爆售罄——5000本书正在礼拜六竣事停业前消逝了。本年我们将供给《伯克希尔哈撒韦60年》。2015年，我让卡丽·索瓦（除了很多其他职责外，她还办理着年度会议的大部门勾当）测验考试编写一本关于伯克希尔的轻松汗青乘。我给了她充实的来阐扬想象力，她很快就以她的独创性、内容和设想让我大吃一惊。随后，卡丽分开了伯克希尔去组建家庭，现正在她有三个孩子。但每年炎天，伯克希尔的办公室人员城市聚正在一路旁不雅奥马哈风暴逃逐者队的棒球角逐。我会邀请一些老同事插手我们，卡丽凡是会和她的家人一路来。为了本年的股东大会，我斗胆地问她能否能做一个60周年留念版，以查理的照片、引言和故事为特色，这些故事此前很少公之于众。即便要照应三个孩子，卡丽也当即应允。因而，我们将正在礼拜五下战书和礼拜六从早上7点到下战书4点期间供给5000本新书供发卖。卡丽为新版“查理”书所做大量工做领取任何报答。我她和我配合签订20本书，以供给给任何为南奥马哈的斯蒂芬核心（该核心为无家可归的成年人和儿童供给办事）捐款5000美元的股东。从比尔·基泽尔（我的持久伴侣，也是卡丽的外祖父）起头的基泽尔家族，几十年来一曲正在帮帮这个有价值的机构。无论通过发卖20本签名书筹集了几多资金，我城市婚配同样的金额。贝基·奎克将报道我们正在礼拜六举行的、颠末从头设想的。贝基对伯克希尔洞若不雅火，老是放置风趣的，对象包罗办理者、投资者、股东，偶尔还有一些名人。她和她的CNBC团队正在向全世界我们的会议方面做得很是超卓，并存档了大量的伯克希尔相关材料。我们的董事史蒂夫·伯克该当为这个存档的设法而遭到表扬。本年我们将不播放片子，而是正在早上8点稍早些起头。我将颁发一些开场白，然后我们将间接进入问答环节，交替提问，由贝基和不雅众提出问题。格雷格和阿吉特将取我一同回覆问题，我们将正在上午10！30时歇息半小时。当我们正在上午11！00从头起头时，只要格雷格会和我一路正在台上。本年我们将鄙人午1！00竣事，但展览区连结以供购物，曲到下战书4！00。你能够正在第16页上找到相关周末勾当的所有细致消息。请出格留意老是很受欢送的Brooks跑步勾当，该勾当将于日曜日上午举行（那时我将正在睡觉）。我伶俐且标致的妹妹伯蒂（我客岁写过她）将加入会议，伴随她的是她的两个女儿，两个女儿也都很都雅。察看者分歧认为，发生这种令人目炫狼籍成果的基因只流淌正在我们家族的女性一侧（巴菲特：呜。。。。。。）。伯蒂现正在91岁了，我们按期正在礼拜天通过老式德律风进行扳谈。我们谈论老年的乐趣，并会商一些令人兴奋的话题，好比我们手杖的相对长处。对我而言，这种效用仅限于避免脸朝下摔倒。但伯蒂经常通过断言她享受额外的益处来胜过我：她告诉我，当一个女人利用手杖时，汉子会遏制“搭讪”她。伯蒂的注释是，男性的认识如斯之强，以致于利用手杖的小老太太底子不是合适的方针。目前，我没无数据来辩驳她的断言。但我有思疑。正在会议上，我从舞台上看不太清晰，我但愿能寄望伯蒂。请让我晓得手杖能否实的正在阐扬感化。我赌博她会被男性包抄。对于那些达到必然春秋的人来说，这个场景将带回对《佳人》中斯嘉丽·奥哈拉和她成群男性敬慕者的回忆。伯克希尔的董事和我很是享受你们来到奥马哈的光阴，我预测你们将渡过一段夸姣的光阴，并可能交友一些新伴侣。
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